تباين واضح في توقعات الأسواق لمسار الفائدة في أميركا خلال 2024

يبدو أن الأسواق قد تنهي عام 2023 على تباين بشأن مستقبل مسار الفائدة في أميركا، خاصة بعد تغيير الفيدرالي نبرته في الاجتماع الأخير له من العام الحالي.

البعض يتوقع أن يقوم الفيدرالي في تخفيض الفائدة مرتين خلال عام 2024، فيما يعتبر الأغلبية أن السيناريو الأرجح هو 3 تخفيضات للفائدة العام المقبل بدءا من اجتماع مارس. بينما تشير بعض التوقعات إلى احتمالية أن تشهد الأسواق 6 تخفيضات في الفائدة العام المقبل.

وقال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في المؤتمر الصحفي بعد اجتماع السياسة النقدية الأسبوع الماضي بأن توقيت تخفيض الفائدة "هو في الحقيقة السؤال المقبل: هذا هو ما يفكر فيه الناس ويتحدثون عنه".

وفي هذا الإطار، قال الرئيس التنفيذي لشركة "First Financial Markets" نديم السبع، إن الفيدرالي استجاب أخيرا لمطالب وتوقعات الأسواق حيث ذكر في بيانه عن البدء في تخفيض الفائدة.

أسواق المال الفيدرالي عضو بالفيدرالي: لا نتوقع خفض الفائدة قبل الربع الثالث من 2024

وأظهرت التوقعات الصادرة عن الفيدرالي على حسب بيان الـ"Dot plot" أن الاحتياطي سيخفض أسعار الفائدة إلى متوسط ​​4.6% بحلول نهاية عام 2024، من خلال ثلاث تخفيضات للفائدة بنحو 25 نقطة أساس لكل منها.

وأشار السبع، في مقابلة مع "العربية Business"، أن "الأسواق أكثر تفاؤلا من الفيدرالي" بشأن التخفيضات المحتملة لأسعار الاقتراض العام المقبل، إذ أن بعض التوقعات تشير إلى تخفيضات تصل إلى 140 نقطة أساس مقارنة بتوقعات الفيدرالي عند 75 نقطة أساس.

ويضيف: "الفيدرالي ذكر أن رفع معدلات الفائدة لمرة إضافية قابلة للنقاش وموجودة على الطاولة، ولكن الأسواق لم تصدقه. وهذا واضح من تحركات الأسواق".

وأكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليمز، أنه من السابق لأوانه التفكير في خفض الفائدة حاليا في الوقت الذي يدرس فيه صناع السياسة النقدية ما إذا كانت السياسة مقيّدة بما يكفي لإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف والبالغ 2%.

من جهته، توقع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستك، خفض الفائدة مرتين العام المقبل، مرجحا أن ذلك لن يحدث قبل الربع الثالث من 2024.

كما عدّل الاقتصاديون في مجموعة "غولدمان ساكس" توقعاتهم لقرارات الفيدرالي الأميركي في عام 2024، حيث يتوقعون الآن مجموعة أسرع وأكثر حدة من تخفيضات أسعار الفائدة.

تتوقع المجموعة الآن 3 تخفيضات متتالية للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مارس ومايو ويونيو لإعادة ضبط الفائدة من مستوى من المرجح أن يراه مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي قريباً على أنه مرتفع للغاية، وفقاً لتقرير لـ"بلومبرغ" اطلعت عليه "العربية Business".

في المقابل، يتوقع "JP Morgan" أن يخفض الفدرالي الفائدة 125 نقطة أساس في 2024.

من جهته، يتوقع السبع سيناريو مشابع لتوقعات الفيدرالي الحالية عند 75 نقطة أساس. ويشير إلى أن "التباين في التوقعات ما بين الأسواق والفيدرالي قد تؤدي إلى ضغوط على الأسواق".

"التباين في التوقعات هو ابتعاد معدلات التضخم عن مستهدفات الفيدرالي البالغة 2% وعدم اقترابها عن المستوات الخطرة فوق 5%"، ما دفع الأسواق لتكون أكثر إيجابية بينما يبقى الفيدرالي حذرا.

أعلن الاحتياطي الفيدرالي، يوم الأربعاء الماضي، الإبقاء على أسعار الفائدة بدون تغيير عند 5.5%، ليكون القرار الرابع بالتثبيت خلال اجتماعات عام 2023.

وتعتبر هذه المعدلات هي الأعلى منذ 22 عاما.