"الجزيرة كابيتال" تبدأ تغطية سهم "أرامكو" مع توصية بزيادة الوزن

بدأت شركة الجزيرة كابيتال بتغطية سهم شركة أرامكو السعودية للمرة الأولى، مع توصية بزيادة الوزن في المحفظة، وبسعر مستهدف 32.1 ريال أي أعلى بنسبة 14.6% عن آخر إغلاق للسهم.

وأشار تقرير "الجزيرة كابيتال" إلى أن أرامكو بدأت في تنويع اعتمادها على النفط والمنتجات الأساسية، وتتميز الشركة بقدرة تنافسية على استخراج النفط بأقل التكاليف على مستوى العالم، مما يمكنها من تحقيق هوامش أرباح وعوائد غير مسبوقة.

كما ذكر التقرير أن ارتفاع المعروض من منظمة "أوبك وحلفائها" يدعم فرص أرامكو طويلة الأجل نتيجة البدء بالإلغاء التدريجي لتخفيضات الإنتاج الطوعية، اعتبارا من أكتوبر 2024 والإمكانات غير المستغلة في قطاع الغاز والوضع التنافسي في الأمونيا الزرقاء.

وتتوقع "الجزيرة كابيتال" ارتفاع إجمالي إنتاج أرامكو من النفط والنفط المكافئ من 12.9 مليون برميل يوميا في 2023 إلى 14.1مليون برميل يوميا بحلول عام 2028 بمعدل نمو سنوي مركب 1.9%.

وقد تؤدي الإجراءات المتخذة حاليا في الغاز الطبيعي وعمليات المصب إلى ارتفاع إجمالي الإيرادات من 1.856 تريليون ريال في 2023 إلى أكثر من ملياري ريال سعودي في 2028 فيما يتوقع التقرير نمو صافي الربح بمعدل سنوي مركب يبلغ 3.1%.

كما تتوقع "الجزيرة كابيتال" ارتفاع هامش الربح التشغيلي لشركة أرامكو بنحو 330 نقطة أساس خلال الفترة من 2028-2023 ليصل إلى 50.1 بدعم من الكفاءات التشغيلية وإمكانية تحسن هوامش أرباح أعمال التكرير.

أما بالنسبة لتوزيعات الأرباح فأشارت "الجزيرة كابيتال" إلى أن توزيعات الأرباح المستمرة والجيدة تساهم في زيادة جاذبية السهم وتقلل من مخاطر الانخفاض.

وتتوقع أن تصل التوزيعات إلى 1.93 ريال في 2024 على أن تتراجع خلال الفترة بين 2026-2025 إلى 1.46 ريال للسهم و1.51 ريال للسهم على التوالي بسبب ارتفاع النفقات الرأسمالية.

كما تتوقع ارتفاع توزيعات الأرباح بعد عام 2026 لتصل إلى 1.72 ريال للسهم بحلول 2028.

قال رئيس أبحاث الأسهم في الجزيرة كابيتال، جاسم الجبران، إن هناك عدة معطيات تقف خلف التوصية بزيادة المراكز على سهم أرامكو.

وأضاف الجبران، في مقابلة مع "العربية Business" أنه في الوقت الحالي قد يكون هناك تباين في أسواق النفط وضغوطات في ظل ارتفاع المعروض من خارج أوبك من دول أميركا وكندا والبرازيل، فيما يشهد الطلب على النفط تباطؤ بسبب الأسواق الناشئة وارتفاع أسعار الفائدة.

وتابع: "لكن على المدى المتوسط بداية من 2025 لا تزال النظرة مستقرة لأسعار النفط في ظل توجهات خفض أسعار الفائدة خلال السنوات المقبلة وتعافي بعض الاقتصادات الناشئة ووصول المخزونات إلى أدنى مستوى منذ 5 سنوات، وتعمل تلك المعطيات كمحركات رئيسية في دعم الأداء والتوقعات لسهم أرامكو.

وأضاف أنه على المدى المتوسط؛ ستساعد التوسعات الطموحة في قطاع المصب ومنها التكرير والغاز والطاقة النظيفة في تحسن الأداء والنمو.

وأوضح أن الطاقة الإنتاجية لشركة أرامكو بنهاية العام الماضي بلغت 12.9 مليون برميل مكافئ، فيما سترتفع الطاقة الإنتاجية بحلول 2028 إلى 14.1 مليون برميل مكافئ، وعلى المدى البعيد لديها احتياطيات ضخمة مؤكدة في الغاز والبترول، واحتياطيات ضخمة غير مستغلة في الغاز وأقل تكلفة لبرميل البترول.