"ترامب" يعقّد مداولات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة

عقّد الرئيس الأميركي دونالد ترامب، حسابات مجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث كان يعاني بالفعل من حالة من عدم اليقين بشأن المسار المستقبلي للسياسة النقدية، ومن المرجح أن تزيد الضربة التي شنها ترامب يوم السبت على المواقع النووية الإيرانية من غموض هذا المسار على المدى القريب.

كان عدم اليقين لدى صانعي السياسات في البنوك المركزية واضحاً بالفعل الأسبوع الماضي في أحدث "مخطط النقاط" الذي أصدره الاحتياطي الفيدرالي والذي يحدد تحركات أسعار الفائدة المستقبلية. فبينما توقع 8 مسؤولين استمرار خفضين في عام 2025، توقع 7 مسؤولين عدم إجراء أي تخفيضات على الإطلاق - بزيادة عن 4 أصدروا هذا التوقع سابقاً.

الضربات الأميركية على المواقع النووية الإيرانية زادت الضبابية في الوقت الذي يستعد فيه مسؤولو البنك المركزي لاجتماعهم المقبل في يوليو، ويقيسون فيه تأثير سياسات الرئيس التجارية والضريبية والهجرة على مسار التضخم والنمو الاقتصادي.

اقتصاد صندوق الاستثمارات صندوق الاستثمارات العامة يؤسس برنامجه الأول للأوراق التجارية

وأضاف الصراع حسابات النفط إلى معادلة الفيدرالي المقبلة، لتضيف إلى المخاوف التضخمية نتيجة رسوم ترامب الجمركية.

وحذّر محللو وول ستريت في جي بي مورغان تشيس من أن استمرار الصراع واحتمال إغلاق مضيق هرمز الحيوي قد يدفعان أسعار النفط إلى 120 دولاراً للبرميل، مما قد يدفع التضخم الأميركي إلى العودة إلى 5%.

قد يعزز هذا حجة بعض المتشددين في مجلس الاحتياطي الفيدرالي القائلة بضرورة بقاء أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية لفترة أطول للحماية من موجة تضخم جديدة.

من ناحية أخرى، هناك أيضاً رأي متداول في وول ستريت مفاده أن الصراع قد يدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب من المتوقع.

وكتب كبير الاقتصاديين الأميركيين في أوكسفورد إيكونوميكس، ريان سويت، في مذكرة حديثة للعملاء قبل هجوم ترامب: "قد يدفع الارتفاع المستمر في أسعار النفط مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني نبرة أكثر تشاؤماً"، مجادلاً بأن صدمة نفطية مطولة قد تؤثر على الطلب وقد تمتد إلى سوق عمل مرن.

لكي يصمد هذا الرأي، يجب على مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أن يتقبلوا فكرة أن أي ارتفاع مفاجئ في أسعار النفط لا يؤدي إلا إلى ارتفاع مؤقت في التضخم يمكن التغاضي عنه، وأن أي صدمة من هذا القبيل قد تشكل تهديداً أكبر للنمو والوظائف من التضخم نفسه.

صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، للصحفيين يوم الأربعاء الماضي بأنه على الرغم من احتمال ارتفاع أسعار الطاقة، إلا أن ما يحدث عادةً في ظل الاضطرابات في الشرق الأوسط هو ارتفاع حاد في أسعار الطاقة يميل إلى الانخفاض.

وقال باول في مؤتمر صحفي بعد أن أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة للاجتماع الرابع على التوالي: "هذه الأمور لا تُخلف عادةً آثاراً دائمة على التضخم".

وتابع: "بالطبع، في سبعينيات القرن الماضي، كان ذلك معروفاً، نظراً لسلسلة من الصدمات الكبيرة جداً. لكننا لم نشهد شيئاً كهذا الآن. فالاقتصاد الأميركي أقل اعتماداً على النفط الأجنبي بكثير مما كان عليه في السبعينيات".

من المرجح أن يُسأل باول عن رأيه في كيفية تأثير إجراءات ترامب الجديدة على الاقتصاد خلال مثوله أمام لجان مجلسي النواب والشيوخ يومي الثلاثاء والأربعاء، كجزء من حضوره نصف السنوي المعتاد أمام الكونغرس.

سيُلقي الاحتياطي الفيدرالي نظرة جديدة على التضخم يوم الجمعة مع إصدار تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر مايو.

يتوقع الاقتصاديون أن يبلغ معدل نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية السنوية - والتي تستثني فئات الغذاء والطاقة المتقلبة - 2.6%، ارتفاعاً من 2.5% المسجلة في أبريل. وخلال الشهر السابق، يتوقع الاقتصاديون أن يبلغ معدل نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية 0.1%، دون تغيير عن مايو.

أعرب أحد الأصوات المؤثرة في الاحتياطي الفيدرالي عن دعمه لتخفيضات الأسعار في الأيام التي سبقت هجوم ترامب، مستبعداً المخاوف من أن أي تضخم ناتج عن رسوم الرئيس الجمركية قد يستمر طويلاً.

على الجانب الأخر،، صرّح محافظ الاحتياطي الفيدرالي، كريستوفر والر، لشبكة "CNBC" يوم الجمعة بإمكانية خفض أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل يومي 29 و30 يوليو.

قال والر: "يمكننا القيام بذلك في وقت مبكر من يوليو".

وأضاف: "أعتقد أن لدينا مجالاً لخفض الفائدة، وبعد ذلك يمكننا أن نرى ما سيحدث للتضخم"، مضيفاً أن البنك المركزي قد يتوقف مؤقتاً إذا لزم الأمر بسبب صدمة التطورات في الشرق الأوسط.

بدورها، ترى رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي، خفض للفائدة ولكن بوتيرة مختلفة. وقالت لشبكة "CNBC" في مقابلة منفصلة: "أتطلع أكثر إلى الخريف. بحلول ذلك الوقت، ستكون لدينا معلومات أكثر بكثير، وتخبرني الشركات أن هذا ما سيتطلعون إليه لإيجاد حل ما".