"جيفريز" للعربية: التضخم المرتفع وأسعار النفط يهددان نمو الأسواق الناشئة في 2026

قالت كبيرة الاقتصاديين في "جيفريز إنترناشيونال"، علياء مبيض، إن الأسواق الناشئة دخلت عام 2026 بأوضاع قوية نسبياً، مدعومة بآفاق نمو إيجابية، ومستويات تضخم منخفضة، إلى جانب جاذبية أسعار الفائدة الحقيقية، ما ساهم في استمرار تدفقات رؤوس الأموال خلال عام 2025 وبداية العام الجاري.

وأوضحت مبيض، في مقابلة مع "العربية Business"، أن الحرب الأخيرة أثرت بشكل مباشر ليس فقط على الأسعار، بل أيضاً على توقعات النمو في الدول النامية، مشيرة إلى أن هذه الاقتصادات تتأثر عبر عدة قنوات رئيسية، أبرزها اضطرابات سلاسل الإمداد، وارتفاع المخاطر الكلية، وزيادة الضغوط التضخمية.

الأسواق الناشئة تشهد أفضل أداء يومي لها منذ 2022 وسط مكاسب قوية لعملاتها

وأضافت أن ارتفاع أسعار النفط والغذاء يمثل تحدياً كبيراً، خاصة أن هذه المكونات تشكل ما بين 40% و50% من سلة التضخم في العديد من الدول النامية، ما ينعكس سلباً على معدلات التضخم، والسياسات المالية، وفاتورة الواردات.

كما حذّرت من التداعيات غير المباشرة عبر تباطؤ الاقتصاد العالمي، لاسيما في حال تراجع النمو في أوروبا والدول المتقدمة، الأمر الذي قد يؤثر على صادرات الأسواق الناشئة ويزيد الضغوط على اقتصاداتها.

علاوة المخاطر

وأشارت إلى أن تصاعد المخاطر الجيوسياسية، خصوصاً في المنطقة العربية، يرفع من علاوة المخاطر (Risk Premium)، في ظل استمرار حالة عدم اليقين بشأن استدامة وقف إطلاق النار.

التضخم وأسعار الفائدة

وفيما يتعلق بالسياسات النقدية، لفتت إلى أن ارتفاع معدلات التضخم في بعض الدول، ومنها مصر، قد يدفع البنوك المركزية إلى وقف دورة التيسير النقدي أو تأجيل خفض أسعار الفائدة، بل وربما التوجه نحو رفعها إذا استمرت الضغوط التضخمية وارتفاع أسعار النفط لفترة أطول، ما سينعكس سلباً على النمو وتكلفة الاقتراض.

مؤشر "MSCI" لأسهم الأسواق الناشئة

شهدت أصول الأسواق الناشئة، من آسيا وأميركا اللاتينية، ارتفاعاً ملحوظاً في جلسة أمس الأربعاء، مسجلةً أفضل أداء لها منذ سنوات، وذلك بعد أن أدى اتفاق وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران إلى انخفاض حاد في أسعار النفط.

وقفز مؤشر "MSCI" لأسهم الأسواق الناشئة أمس بنسبة 5.5%، مسجلاً أفضل أداء له منذ عام 2020، ليغلق عند أعلى مستوى له منذ أوائل مارس/آذار.

كما حققت عملات الأسواق الناشئة مكاسب واسعة النطاق، حيث ارتفع الراند الجنوب أفريقي والبيزو التشيلي بأكثر من 2% لكل منها مقابل الدولار. وبرز الريال البرازيلي أيضاً، مرتفعاً بأكثر من 1.1% إلى أعلى مستوى له منذ عامين تقريباً.