تذبذبات الأسواق تعكس مرحلة إعادة تسعير واسعة النطاق للتوقعات النقدية

قال كبير استراتيجيي الأسواق في Equiti Group، نور الدين الحموري، إن التذبذبات الحالية في الأسواق العالمية، سواء في وول ستريت أو الأسواق الآسيوية مثل مؤشر كوسبي، تعكس مرحلة إعادة تسعير واسعة النطاق للتوقعات النقدية، مؤكداً أن "هذه التحركات ليست نهاية موجة الهبوط، بل على الأرجح استمرار لحالة عدم اليقين التي تسيطر على الأسواق".

وأضاف الحموري أن "الأسواق شهدت نمطاً مشابهاً العام الماضي مع عودة الحديث عن تشديد السياسة النقدية، ونحن اليوم أمام مشهد يعاد تكراره"، موضحًا أن "التراجعات في كوسبي، رغم قوتها، لا تُعد سابقة تاريخية، إذ سبق أن انخفض المؤشر بنحو 30% قبل أن يعوض خسائره ويرتفع بنحو 60% لاحقًا".

وأشار إلى أن "حالة التذبذب الحاد الحالية غير مسبوقة، لكنها ترتبط بتحولات جوهرية في توقعات السياسة النقدية، حيث انتقل السوق من الرهان على خفض أسعار الفائدة إلى الحديث مجددًا عن احتمالات رفعها"، لافتاً إلى أن "الأسواق تعيد الآن تسعير تصريحات مسؤولي الفيدرالي، وعلى رأسهم كيفن وارش".

وأوضح الحموري أن "أحد أبرز التحديات في المرحلة الحالية هو غياب التوجيه المستقبلي (Forward Guidance)، وهو ما أشار إليه وارش صراحة"، معتبراً أن "البديل لا يزال غير واضح، خاصة في ظل صدور بيان من الفيدرالي كان من بين الأقصر والأكثر استثنائية في تاريخه".

وقال إن "هذا التحول في أسلوب التواصل يزيد من حالة الضبابية، ما يعني استمرار التقلبات في المدى القريب"، مضيفاً أن "الأسواق ستظل في حالة تخبط إلى حين اتضاح الرؤية بشأن تداعيات الحرب وتأثيرها على التضخم ومسار الفائدة".