استطلاع: مديرو الصناديق يرون سوق الأسهم السعودية أقل من قيمتها العادلة

أظهر مسح مديري الصناديق للربع الثالث 2025 الصادر عن شركة "الأهلي كابيتال - SNB Capital " تحسناً في ثقة المستثمرين تجاه سوق الأسهم السعودية في الربع الثاني من العام، إذ تراجعت النظرة السلبية إلى 16% مقارنة بـ32% في الربع الأول، فيما ارتفعت نسبة من يرون السوق "أقل من قيمته العادلة" إلى مستوى قياسي عند 47% مقابل 29% سابقاً.

وأكد المشاركون في المسح، الذي اطلعت "العربية Business" على نسخة منه، أن أسعار النفط والفائدة والتضخم ستبقى المحركات الرئيسية للسوق، متوقعين استقرار أسعار النفط بين 65 و69.9 دولاراً وخفض الفائدة مرتين خلال 2025 و2026.

وعلى صعيد القطاعات، حافظت التوقعات على تفاؤلها تجاه التقنية والمصارف، مع ارتفاع النظرة الإيجابية لقطاع الرعاية الصحية إلى 56% مقابل 29% في بداية العام، في حين استمرت النظرة السلبية لقطاع البتروكيماويات. كما أشار المسح إلى أن نتائج المصارف والاتصالات فاقت التوقعات الأخيرة، بينما خالفتها البتروكيماويات والتأمين.

أما في ما يخص السيولة، فأكد 53% من المدراء أن مستويات النقد أقل من 5% من أصولهم المدارة، ما يعكس استثمار معظم السيولة المتاحة مع استعدادهم لدفع علاوات مقابل جودة الأرباح وفرص النمو.

وفي سوق "نمو"، أبدى 41% من المشاركين اهتماماً متزايداً رغم استمرار مشكلة ضعف السيولة، فيما يخطط 27% فقط لزيادة تعرضهم مقابل 70% يفضلون الإبقاء على مستوياتهم الحالية، مع استمرار تفضيلهم لقطاعي البرمجيات والتقنية في السوق الموازية.

من جانبه، قال رئيس قسم الأبحاث في "SNB Capital"، إياد غلام، إن نسبة 47% من المستثمرين المؤسساتيين في السوق السعودية، يرون أن السوق مقومة بأقل من قيمتها العادلة، وهو أعلى رقم منذ نهاية عام 2020، مما يشير إلى فرص واضحة، ولكنهم ينتظرون محفزًا.

وأضاف أن النظرة السلبية للسوق انخفضت إلى 17% مقابل 27% في الاستطلاع الماضي.

وأشار إلى تفضيل مديري الصناديق أسهم النمو على أسهم القيمة أو استراتيجية التوزيعات، بالرغم من جاذبية عوائد التوزيعات الحالية.

وأوضح أن أسعار النفط تعتبر المحرك الأساسي للسوق، مع توقعات بأن تتراوح بين 65-70 دولارًا للبرميل هذا العام، تليها أسعار الفائدة مع توقعات بخفضين في عام 2025 واثنين آخرين في عام 2026. فيما يمكن لهذه العوامل مجتمعة أن تؤثر إيجابًا على التقييمات وجاذبية السوق.