"تي ماتريكس ": استمرار ضعف الدولار يدعم أداء عملات وأسهم الأسواق الناشئة

قال كبير محللي الأسواق في شركة "تي ماتريكس" هيثم الجندي، إن أداء الأسواق الناشئة، منذ بداية عام 2025 يُعد جيدًا للغاية ، حيث استفادت من تراجع الدولار منذ بداية العام بنسبة تقارب 10%، ما شجع المستثمرين على تنويع محافظهم عبر التوجه لأصول عالية العائد.

وأضاف في مقابلة مع "العربية Business" أن هذا انعكس في أداء قوي للسندات المقومة بالعملات المحلية في عدد من الأسواق الناشئة، مثل الجنيه المصري والراند الجنوب أفريقي والريال البرازيلي، أو على مستوى الأسهم حيث ارتفع مؤشر MSCI لأسهم الأسواق الناشئة بنحو 12% منذ بداية العام، أي ضعف مكاسب مؤشر S&P 500 الأميركي،كما تفوقت 18 عملة ناشئة من أصل 23 عملة على الدولار خلال العام الجاري.

أشار إلى أن ضعف سوق العمل الأميركية، يعزز فرص خفض الفائدة في اجتماع الفيدرالي يوم 17 سبتمبر المقبل، مشيرًا إلى أن الأسواق تُسعّر بالفعل خفضًا بواقع 25 نقطة أساس، رغم وجود تصريحات من وزير الخزانة الأميركي بوجود مجال لخفض أكبر قد يصل إلى 50 نقطة أساس.

اقتصاد الفيدرالي وزير الخزانة الأميركي يطالب بخفض الفائدة 150 نقطة أساس أو أكثر

وذكر أن بيانات الوظائف الأخيرة، شهدت تراجعًا في قراءة الشهرين السابقين بمقدار 260 ألف وظيفة وارتفاع البطالة من 4.1% إلى 4.2%، دعمت بقوة توقعات خفض الفائدة لتفادي مزيد من التدهور في سوق العمل.

أوضح أن قراءات التضخم في أميركا الأخيرة ما زالت بعيدة عن مستهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، حيث بلغ التضخم الأساسي الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة 3.1% مقابل 2.9% سابقًا، فيما جاء المؤشر العام عند 2.7%، وهي قراءة أفضل قليلًا من المتوقع.

وأشار إلى أن الزيادات الحالية في الأسعار معتدلة مقارنة بالمخاوف السابقة، مرجعًا ذلك جزئيًا إلى قيام الشركات الأميركية بالاستيراد المبكر قبل تطبيق الرسوم الجمركية، ما وفّر لديها مخزونات كافية.

وحذّر الجندي من أن تصاعد التوترات التجارية أو حدوث تباطؤ حاد في الاقتصاد الأميركي قد يغير المشهد، ما قد يؤدي إلى خروج سريع للتدفقات من الأسواق الناشئة، لكن استمرار التباطؤ المعتدل للاقتصاد الأميركي دون فقدان السيطرة على التضخم سيحافظ على جاذبية هذه الأسواق الناشئة.